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数据开始：Wind 图虫创意/供图 裴利瑞/制表 周靖宇/制图

　　证券时报记者 裴利瑞

　　在中证A500指数发布满三个月之际，关联基金居品总限度梗阻3200亿元，再创历史新高。

　　当今，对于“新晋销冠”中证A500会否取代“传统旗舰”沪深300的盘问也越来越多。Wind数据夸耀，近两个月以来，沪深300ETF与A500ETF呈现彰着的此消彼长态势，其中沪深300ETF净流出约470亿元，同期中证A500ETF则得回1814.26亿元的净流入。

　　两大指数ETF此消彼长

　　Wind数据夸耀，终结12月20日，近两个月以来，全市集37只沪深300ETF的基金份额共缩水112.12亿份，共计净流出金额高达469.66亿元。其中，华泰柏瑞、易方达、中原、嘉实旗下的四大沪深300ETF头部居品，差异净流出310.71亿元、72.57亿元、7.67亿元、56.94亿元。

　　与此同期，中证A500ETF的限度却节节攀升，迭改进高。

　　终结12月20日，全市集建造并上市了22只中证A500ETF，最新总限度达到2369.55亿元，再改进高。近两个月以来，中证A500ETF便得回了1814.26亿元的净流入，国泰中证A500ETF的最新限度达到了280.02亿元，南边、广发、中原、富国、景顺长城等5家公司旗（金麒麟分析师）下的中证A500ETF限度也均逾越150亿元。

　　至此，中证A500在短短两个月的技巧内便连忙逾越了科创50、上证50、中证500、创业板指等繁密宽基指数，成为挂钩ETF限度第二大的指数，关联ETF限度达2369.55亿元，仅次于沪深300的9910.96亿元。

　　在中证A500的迅猛攻势下，近期市集上对于中证A500会否取代沪深300成为市集风向标的盘问也越来越多。

　　有基金公司东说念主士夸耀，一方面，由于中证A500指数的编制琢磨了互联互通、ESG可抓续投资等更加允洽国外投资圭臬的筛选条款，或将成为长线资金、国外资金布局A股的进攻标的；另一方面，往日可能会有基金居品不绝将功绩基准从沪深300调度为中证A500，这也会对资金投向形成一定影响。

　　“这亦然近60家基金公司集体布局中证A500指数基金的一大原因。”上述东说念主士进一步暗意，“在传统宽基指数形势已定的情况下，中证A500动作新推出的旗舰指数仍然有‘超车’的可能，是以繁密基金公司拼尽全力，试图在这一宽基指数上占据方寸之地。”

　　互异化竞争更加显现

　　天然沪深300和中证A500此消彼长，让不少机构和投资者运转从头念念考沪深300的往日地位，但不少业内东说念主士暗意，这一变化并不一定代表中证A500会取代沪深300，两者在编制才智和指数特质上存在彰着互异。

　　晨星（中国）基金筹商中心高档分析师李一鸣觉得，中证A500指数其实和沪深300指数并不透澈处于兼并个赛说念，因此它们不透澈是濒临面的竞争干系。

　　他觉得，两只指数在构建才智上存在彰着的互异，比如沪深300相对更聚焦大盘股，A500指数容纳的中盘股比例则更高；A500指数纳入了基于ESG评级的样本股剔除才智，而沪深300指数则莫得。另外，A500指数的构建才智更偏平衡和分散，沪深300指数的构建才智相对而言更辘集。

　　鹏华基金暗意，沪深300指数和中证A500指数在编制规则、行业分散、成份股组成等维度，王人存在一定互异。在编制才智上，天然沪深300与中证A500王人偏疼大市值、高流动性的龙头股，但中证A500是通过“先选龙头，再行业平衡”的念念路，使得行业分散更平衡，更具市集代表性。在行业分散上，比较沪深300，中证A500的行业遮蔽度更广，对细分行业的遮蔽度更高。举例，中证A500包含化学纤维子行业，而沪深300则莫得，但国产碳纤维龙头正位于其中。此外，比较沪深300，中证A500的含“新”量更高，超配电力开采、国防军工、医药生物、传媒、估量机等新质坐褥力地方，欠配非银金融、银行、食物饮料、农林牧渔等传统行业。在成份股组成上，沪深300与中证A500的成份股存在较高重合度，但也存在一定互异，中证A500的解放流畅市值更大，成份股的市值遮蔽度更宽，比沪深300遮蔽更多的中小市值公司。

　　“沪深300遇到赎回，并不一定是资金向A500迈进的明确迹象，而是反应了市集对不同投经验斡旋契机的从头评估。天然A500可能诱骗一部分资金，但沪深300动作市集的代表，仍然领有稳妥的地位。”李一鸣暗意。

　　具体到投资操作的层面，李一鸣冷漠，针对中证A500和沪深300的选拔，本色上取决于投资者的投资方针与风险承受才智。对于但愿遮蔽更无为市集和追求郑重投资的投资者来说，沪深300可能更为合适；而对于渴慕捕捉中盘股增长后劲和追求多元化的投资者而言，A500则提供了精采的投资选拔。

　　市集结构因势而变

　　天然中证A500能否取代沪深300，成为A股市集风向标暂不知所以，但跟着千亿级资金的多数涌入，中证A500指数一经对市集形成了不成忽视的结构性影响。

　　天风证券首席战略分析师吴开达（金麒麟分析师）在研报中称，中证A500指数天然发布不久，但已对市集结构形成影响。

　　领先，中证A500挂钩居品影响了宽基指数的增量资金分散，导致一定的结构性行情，沪深300中的非中证A500股池显赫跑输A500中的非沪深300股池。另外，沪深300挂钩的ETF遇到了较为彰着的赎回，或因投资者赎回现有的沪深300ETF份额用以申购中证A500。

　　Wind数据夸耀，中证A500、沪深300近三个月的涨幅差异为24.83%、22.89%，中证A500一经显现出一定的逾额收益。

　　其次，A500的行业中性特征，使得“行业中性”动作一个因子运转体现出逾额收益。A500的行业中性特征使其永远或有更好的回撤和逾额发扬，这一发扬也能带入任何故其为股池的增强战略，无论是在其中筛选红利、成长、价值大略主题战略。

　　值得一提的是，A500的行业中性特征所带来的上风，会在波动率放大或行业轮动速率加速时扩大。以2024年9月以来的波动率放大、行业轮动加速的行情为例，天风证券以沪深300红利指数的编制才智，在A500中编制了“A500红利”指数，“A500红利”相对沪深300红利和中证红利的逾额，9月以来彰着占优。

株连裁剪：尉旖涵