专题：特朗普告示新关税，内行阛阓巨震

好意思国制造业在1月份迎来了两年多来的初次增长，主要受强劲订单的鼓吹。但是，制造商支付的原材料价钱大幅高涨，将来可能会进一步攀升，原因是好意思国总统唐纳德·特朗普在上周末告示对加拿大和墨西哥的商品征关税。

好意思国供应处分协会（ISM）周一发布的数据清楚，1月份制造业采购司理东说念主指数（PMI）升至50.9，为2022年9月以来的最高水平，高于旧年12月的49.2。这亦然自2022年10月以来，PMI指数初次回到50以上，标明制造业重回增长轨说念。制造业占好意思国经济总量的 10.3%，这一增长对合座经济复苏具有积极真理。路透社访问的经济学家此前预测PMI将上升至49.8，实质数据超出阛阓预期。

但是，这一复苏可能仅仅暂时的。特朗普政府于周六告示 对加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，新战略将于本周二肃肃顺利。这一举措可能导致 原材料老本上升，同期淆乱供应链，进而影响制造业的恒久增长。此外，阛阓对 减税 可能带来的利好抱有一如期待，但高企的老本压力仍然令制造商面对挑战。

连年来，好意思国制造业一直受到好意思联储加息战略的牵累。为扼制通胀，好意思联储在2022年至2023年间加息525个基点，导致假贷老本上升，企业投资放缓。自2023年9月驱动，好意思联储开启战略宽松周期，累计降息100个基点，但在本年1月暂停降息，以评估政府战略（包括侨民放胆等程序）对经济的影响。

凭证数据，好意思国制造业在2023年第四季度至2024年第四季度间萎缩了0.4%。尽管最新PMI数据标明制造业出现回暖迹象，恒久增长仍然受到战略变动和阛阓环境的影响。

ISM讲演清楚，1月份制造业的新订单分项指数从12月的52.1上升至55.1，清楚需求回暖，工场分娩活动也随之增多。此外，制造业功绩指数相同反弹，从12月的45.4升至50.3，这是旧年5月以来初次回到膨胀区间，标明企业驱动收复招聘。

与此同期，原材料价钱的高涨激勉了阛阓缓和。制造商支付价钱指数从52.5升至54.9，创下8个月以来新高，远超经济学家预期的 53.5。入口数据也清楚，制造商 正在提前囤积原材料，以躲避行将顺利的关税影响。

制造业在2024年头迎来久违的增长，但面对高关税、老本上升及供应链挑战，将来走势仍存不敬佩性。特朗普政府的商业保护战略可能会推高原材料价钱，并影响企业的恒久盘算推算。此外，好意思联储的货币战略调遣也将影响制造业融资和投资决议。

包袱裁剪：郭明煜